Carteira de Investimentos - Maio de 2014
Em Maio/2014 o IBOV tocou aproximou-se do teto do canal de baixa mas não conseguiu ultrapassá-lo. O volume continua relativamente baixo, o que faz com que a tendência de alta possa não se sustentar a curto/médio prazo. O mês terminou com o índice testando a MME 200. É importante manter-se acima para continuar a tendência secundária de alta.
Os objetivos deste artigo são:
- Demonstrar como acompanhar a rentabilidade de uma carteira de investimentos;
- Demonstrar como comparar a rentabilidade de uma carteira de investimentos com outros indicadores;
- Comentar as principais variações na carteira;
- Explicitar técnicas de análise de ativos;
- Comentar as principais expectativas para os períodos futuros.
ATENÇÃO
O artigo a seguir foi escrito para fins meramente educacionais. Apesar de basear-se em fatos reais não se trata, em nenhuma hipótese, em recomendação de investimento. Os ativos citados no texto, bem como as rentabilidades apresentadas, são decorrentes de ativos nos quais o autor investe e de suas variações de preço conforme situação específica da carteira de investimentos do autor. Decisões de investimento baseadas nas informações apresentadas neste artigo são de responsabilidade exclusiva de quem assim o fizer, não sendo o autor responsável pelas consequências destas decisões.
Maio de 2014
O destaque positivo do mês ficou com a Renda Fixa (IKEU RF). A expectativa de que o ciclo de aumento da SELIC tenha chegado ao fim. Pelo menos até as eleições. Contudo, não vejo a inflação ceder. Ela continua presente e é esperado que em 2015 os aumentos de preço represados venham com força. Portanto, muito cuidado.
Do lado negativos tivemos o Câmbio (IKEU Câmbio). Para segurar a cotação o Governo Federal tem executado manobras como isentar empréstimos internacionais do IOF. Isenção de impostos sempre é bom para os agentes econômicos, mas isenção seletiva desequilibra o sistema.
Rentabilidade da Carteira nos últimos 12 meses
Quarto mês seguido com rentabilidade acima do IPCA. Mas ainda assim se destacam, no gráfico, os meses de rentabilidade negativa. Foram meses duros mas que possivelmente renderão frutos dentro em breve.
Evolução da Carteira
A valorização de 2014 agora está no positivo: +0,73%. Contudo, nos último 12 meses ainda está em -5,34%. Para zerar a perda real, a cota precisaria valorizar-se +14,3%. Um tremendo desafio.
A alocação ao final do mês ficou assim:
Por dentro da Carteira
Os melhores e piores desempenhos:
BRIN3 desvalorizou-se assustadores 19,7%. Foi compensada pela supervalorização de +12,8% de NTNB Principal. Mais um ponto para a alocação de ativos. Destaque também para a valorização de +9,4% de PRSV11.
Novos aportes foram feitos no mês. O valor foi equivalente a 4,7% do valor já investido. As seguintes operações foram realizadas:
A venda de TRPL4 faz parte da estratégia de rotatividade da Carteira. A rentabilidade da operação foi de -19,8%, já considerando dividendos e receita decorrente do aluguel das ações no período. O ganho proporcionado por esses fatores de +4,4%. No lugar de TRPL4 entrou MYPK3, ao custo médio de R$ 20,15. A análise da compra de MYPK3 está numa seção específica deste artigo, logo abaixo.
As demais operações estão relacionadas ao rebalanceamento da Carteira. Na ocasião de cada compra, o ativo escolhido era o que apresentava maior defasagem entre a Alocação real e a sua meta.
No caso de BRIN3, a compra ao custo médio de R$ 8,99 permitiu reduzir o Custo Médio deste ativo na carteira de R$ 21,13 para R$ 15,55. Ou seja uma redução de -26,4% no Custo Médio de um ativo que ainda apostamos.
No caso de VLOL11, o efeito foi uma redução do Custo Médio de R$ 92,96 para R$ 83,38. Uma redução de -10,3% no Custo Médio da Carteira.
MYPK3
MYPK3 é o ticker da Bovespa para a empresa Iochpe Maxion S.A. É uma empresa do ramo de Material de Transporte. A princípio, não parecia ser uma empresa promissora em função do baixo índice de Liquidez Corrente, ao comparar com seus concorrentes. Entretanto, ainda assim, o indicador está em 1,21. Isso significa que a empresa é capaz de pagar todos seus compromissos que vencem em até um ano e ainda sobra R$ 0,21 para cada R$ 1,00 de dívida de curto prazo.
A sua Margem Líquida também não solta aos olhos. É a menor entre os concorrentes analisados e podemos dizer que é insignificante. Apenas 2,8%. Contudo, chama a atenção o fato de que vem melhorando ao longo do tempo (era 1,0% em Março/2013) enquanto os concorrentes tem piorado ou fica do estável.
Isso fica evidente ao olharmos para a evolução do Lucro Líquido e seu crescimento médio anual. Apenas RAPT possui um resultado similar.
Mas o que de fato nos convence a apostar algumas fichas na MYPK é a força do crescimento das suas receitas, saindo da lanterninha do Market Share em Dezembro/2006, assumindo a liderança em Junho/2012, com reflexos positivos em seu Lucro Bruto.
É uma aposta ousada. É depositar total confiança no corpo diretivo da empresa. É acreditar que os bons resultados recentes se refletirão em diferencial de longo prazo para a companhia.
O que esperar
O que tem movimentado a bolsa brasileira tem sido as pesquisas eleitorais. Não resta dúvida que este será o grande mote para a alta volatilidade dos próximos meses.
Pense nisso!
Um grande abraço e até a próxima!
Kleber Rebouças
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