Qual é o melhor investimento?

Mantenha-se atualizado! Assine a nossa lista e receba as novidades em seu email!

Olá pessoal!

Um dos leitores do Rico Dinheiro me fez a seguinte pergunta: “Qual é a melhor aplicação para o pequeno investidor? CDB ou poupança? Título do tesouro direto? Fundos? Etc.”.

Os objetivos deste Post são:

1. Refletir sobre o que considerar antes de investir seu dinheiro;
2. Simular a aplicação de R$ 1.000,00 em quatro tipos simples de investimentos: Poupança, CDB, Fundos DI e Títulos Públicos via Tesouro Direto;
3. Demonstrar o impacto da inflação, taxas e tributos e a importância de considerá-los quando for escolher a aplicação.

Não é objetivo deste Post explicar os mecanismos de funcionamento dos investimentos selecionados. Faremos isso ao iniciarmos a série Investimentos Inteligentes. Aguardem!

AVISO LEGAL: O FATO DE CITARMOS E FAZERMOS SIMULAÇÕES DE RENDIMENTO EM APLICAÇÕES NESTE TEXTO, EM HIPÓTESE ALGUMA SIGNIFICA RECOMENDAÇÃO DE INVESTIMENTO. AS CITAÇÕES E SIMULAÇÕES SÃO MERAMENTE ILUSTRATIVAS E DESTINADAS AO APRENDIZADO. QUALQUER DECISÃO DE APLICAR EM UMA DAS MODALIDADES É DE RESPONSABILIDADE ÚNICA E EXCLUSIVA DE QUEM ASSIM O FIZER.

A Melhor Aplicação

Quem dera pudesse ser dada uma resposta simples e direta: A melhor é a aplicação XXXX. Contudo, as variáveis envolvidas na escolha de uma aplicação são tantas que não há uma resposta definitiva e simples. Muitas perguntas devem ser feitas a si mesmo antes de decidir em que investir:

• Qual é o meu nível de tolerância ao risco?
• Qual é o meu horizonte de tempo para manter o dinheiro aplicado?
• Esse recurso está sendo economizado com algum objetivo específico?
• Tenho alguma reserva a qual possa recorrer em caso de emergência?
• Tenho uma estratégia bem definida? Sei qual é o meu STOP LOSS?
• Conheço o funcionamento e entendo os riscos da aplicação?

As perguntas acima são só alguns exemplos. Muitas outras podem e DEVEM ser formuladas antes de decidir aplicar seu dinheiro. Mas quero destacar a que acho mais importante de todas: Conheço o funcionamento e entendo os riscos da aplicação? Se a resposta para a pergunta for não, CAIA FORA! Não embarque em algo que não saiba como funciona porque quem está oferecendo provavelmente sabe muito bem.

Existe um ditado no pôquer que é mais ou menos assim: Se após 30 minutos de jogo você ainda não conseguiu descobrir quem é o pato entre os jogadores tenha certeza que o pato é você!

Veja bem: Deixar de investir no que não conhece não significa que deve ignorar estas formas de investimento. Pelo contrário! Significa que antes de investir você deve estudar os mecanismos de funcionamento e entender os riscos.

Conheça o sujeito que ficou rico aplicando na poupança

A despeito da mudança na regra de rendimento da poupança (Desde maio/2012 sempre que a meta SELIC for igual ou inferior a 8,5% ao ano o rendimento da poupança será 70% desse valor) os brasileiros estão aumentando o volume de recursos nessa modalidade de investimento. Só pode haver duas razões para isso: falta de educação financeira e comodismo.

Falta de educação financeira porque se soubesse fazer contas com taxas de juro e projeções financeiras reduziria significativamente os recursos aplicados na poupança. Para ficar apenas em um exemplo, se a meta SELIC se mantiver no patamar de 7,25% durante todo o ano o rendimento da poupança será 5,08% ao ano enquanto se a inflação de 2013 medida pelo IPCA (indicador oficial do Governo Federal) for igual a de 2012 (5,84% ao ano) significará que o poupador teve um rendimento REAL NEGATIVO de 0,76%. Ou seja, PERDEU PODER DE COMPRA!

Comodismo porque quando atingimos um determinado nível de conforto tendemos a deixar de avaliar novas possibilidades porque são trabalhosas e nos tirarão da zona de conforto. “Entender como funciona o CDB, Fundos DI e Títulos Público dá trabalho. Então, deixa o dinheirinho na poupança mesmo. Estresso-me menos”.

Legal! Aí vem o mote do subtítulo: Você conhece alguém que ficou rico aplicando na poupança? Eu não! Se conhecer, me apresente. Este é um verdadeiro herói e deve ter muito a ensinar. Mas se não conhecer, pense: Por que será que não há ninguém?

Simples: PORQUE POUPANÇA NÃO É INVESTIMENTO!

Claro, há algumas pequenininhas vantagenzinhas em aplicar na poupança. Mas, exceto por ser uma aplicação de fácil entendimento e estimular o hábito de poupar, acredite, não é lá que está o dinheiro de quem tem muito dinheiro.

Toda essa argumentação foi apenas para alertar que é preciso educar-se e aprender a respeito de outras modalidades de investimento se quiser, de fato, fazer seu dinheiro trabalhar para você.

Simulando uma aplicação de R$ 1.000,00

Cada investimento possui mecanismos de funcionamento, objetivos e taxas bem específicos. Um dos maiores erros do investidor iniciante é não buscar entender essas variáveis. Como o objetivo deste Post não é esclarecer o funcionamento destes investimentos partiremos direto para as simulações.

Para fazer a simulação consideraremos a aplicação do valor único de R$ 1 mil, realizado no dia 02/01/2012 em cada uma das modalidades de aplicação escolhidas e mantendo esse valor aplicado por 12 meses.

Em relação a Poupança não tem mistério, o capital é sempre acrescido do juro na data de aniversário. Não importa a instituição financeira, o resultado é sempre o mesmo. Quanto aos CDB e Fundo DI há incontável variação de opções. Assim, por ser um dos bancos mais popular de grande acessibilidade ao público em geral, escolheremos dois produtos do Banco do Brasil: BB CDB DI e o fundo BB Referenciado DI 500. O primeiro foi escolhido por ser um CDB pós fixado, atrelado a um % da CDI. O segundo porque em função do valor da aplicação é o fundo DI do BB que apresenta menor taxa de administração para o valor que utilizaremos na simulação.

Também são várias as opções de investimento em Títulos Públicos. Para essa simulação utilizaremos o título LFT 070317 por ser pós fixado indexado à Taxa SELIC.

Para quem não tem ainda muito traquejo com os termos acima e está achando muito complicado não se preocupe. Apenas tenha em mente que não dá para afirmar que todo CDB, todo Fundo DI e todo Título Público é a mesma coisa. Assim, precisamos definir muito bem qual é o produto que estamos avaliando.

O gráfico a seguir mostra o valor bruto que o investidor teria em cada aplicação ao final do período de 12 meses. Plotamos também o valor corrigido pelo IPCA para que tenha ideia do ganho real, mais importante que o nominal.

A inflação no período medida pelo IPCA foi de 5,84%. A maior rentabilidade bruta foi da aplicação em LFT (Nominal: 8,33%; Real: 2,35%) e a pior do BB Referenciado DI 500 (Nominal: 6,20%; Real: 0,34%). Mas não é só a inflação que reduz a rentabilidade. Não podemos esquecer das taxas e tributos que incidem em cada modalidade de aplicação. O gráfico a seguir é uma cópia do anterior só que apresentando a rentabilidade líquida, ou seja, já descontadas as taxas e tributos:

Perceba que a ordem das aplicações mais rentáveis mudou:

A poupança, que antes estava na terceira colocação com rentabilidade nominal de 6,47% (rentabilidade real de 0,60%), passou para a primeira posição, mantendo a rentabilidade por ser isenta de taxas e tributos. 

O título LFT caiu para a segunda posição reduzindo sua rentabilidade, agora líquida, para 6,36% (rentabilidade real de 0,50%). Ou seja, as taxas e tributos consumiram 1,97 pontos percentuais da rentabilidade bruta. Um valor nada insignificante.

Em pior situação ficaram as aplicações BB CDB DI e BB Referenciado DI 500 que apresentaram rentabilidade real líquida menor que a inflação, ou seja, fez o aplicador perder poder de compra.

Agora, vamos analisar a evolução do saldo das aplicações mês a mês:

São dois os pontos que gostaria de chamar atenção em relação ao gráfico acima.

1) Esquecer de considerar custos e tributos envolvidos em uma operação pode iludir o investidor. Perceba como a curva das aplicações LFT e CDB estavam, historicamente, acima da curva da poupança. Apenas no mês do saque*, momento da cobrança dos custos e tributos envolvidos nas operações, é que o efeito é sentido tendo como resultado um rendimento pior que se tivesse mantido os recursos na poupança;

2) Observe como a curva da aplicação BB Referenciado DI 500 inicia acima da poupança e a partir de setembro/2012 a situação se inverte. Isso ocorre porque esse tipo de aplicação aloca seus recursos quase que exclusivamente em títulos públicos. Com a queda da Meta SELIC a rentabilidade cai consideravelmente, especialmente em função da elevada Taxa de Administração cobrada (2% ao ano).

Mas vamos avançar um pouco mais. Vamos imaginar que o aplicador permita que os recursos fiquem mais um mês aplicado (pela ausência de valor real, vamos adotar como premissa que a rentabilidade das aplicações sejam idênticas a do últimos mês e que a inflação seja a média aritmética dos 12 meses do histórico). Veja no gráfico abaixo o resultado líquido:

O título LFT volta a ser o mais rentável. Isso ocorre porque a alíquota de Imposto de Renda (a poupança é isenta de IR) incidente em aplicações de renda fixa é regressiva, se reduz com o passar o tempo. Nos exemplos citados, ao manter o valor aplicado por mais de 365 dias o aplicador sai de uma alíquota de IR de 20% para 17,5%. Isso significa que ele ganha 2,5 pontos percentuais em sua rentabilidade, o que não é desprezível.

A menor alíquota do IR para aplicações de Renda Fixa é 15% para aplicações de duração superior a 2 anos. Para perceber melhor o impacto disso, vamos simular que, agora, o investidor tenha mantido os recursos aplicados por 2 anos e 1 mês (continua valendo a premissa de utilizar a última rentabilidade real que temos). O resultado é o seguinte:

A diferença de ganho entre a LFT e a Poupança se amplia e as aplicações em BB CDB DI e BB Referenciado DI 500 continuam perdendo para a inflação. Isso significa dizer que o ganho em títulos públicos, a longo prazo, é sempre o maior e nunca vale a pena aplicar em CDB nem em Fundo DI? A resposta é NÃO!

O rendimento de aplicações em CDB pós fixado, por exemplo, geralmente é expresso em percentual da CDI. E esse percentual varia de acordo com o prazo da aplicação, o valor total aplicado e de banco para banco. O BB CDB DI utilizado nas simulações é oferecido pelo Banco do Brasil com uma rentabilidade de 83,5% da CDI. Há bancos que oferecem produtos similares com uma rentabilidade de 110% da CDI. Se fosse esse o caso, o valor resgatado após 25 meses seria R$ 1.151,38, superando a rentabilidade do título LFT. Contudo, o risco seria superior por ser um produto de um banco de menor porte.

Já quando falamos de Fundos de Investimentos, é importantíssimo saber o percentual cobrado a título de Taxa de Administração. O péssimo desempenho do fundo BB Referenciado DI 500 pode ser atribuído ao fato de possuir uma Taxa de Administração elevadíssima (2% ao ano) para o patamar atual da Meta SELIC (7,25% ao ano). Para ter uma ideia, o próprio Banco do Brasil cobra uma Taxa de Administração de 0,25% ao ano para aplicações no BB Referenciado DI Private LP. Contudo, enquanto o primeiro exige valor mínimo para aplicação de R$ 500,00, o segundo exige R$ 25 mil.

E então?

Como já afirmado, considerando a complexidade e a quantidade de variáveis envolvidas (e ainda ficaram outras de fora, a exemplo do risco) seria, no mínimo, um equívoco eleger uma determinada aplicação como a melhor.

Contudo, é possível afirmar qual é a pior: a recomendada pelo gerente do seu banco. Entenda, de uma vez por todas, que o gerente do seu banco não é seu amigo (apesar de querer fazer você acreditar que é). Ele trabalha para o banco, não para você. Portanto, ele recomendará aquela aplicação que:

• Foi orientado a recomendar;
• Permitirá com que ele atinja suas metas;
• Proporcionará um maior retorno para ele (comissões, premiações, etc.) e para o banco (lucro);
• Seja mais conservadora para que o cliente não se assuste e procure outro banco.

Mas, se realmente tivermos escolher um investimento como o melhor, fico com a Educação Financeira. Quem tem educação financeira saberá avaliar as possibilidades e riscos de cada operação e adequar o seu portfólio de investimento a sua necessidade. Assim, poderá assumir riscos controlados e maximizar seus retornos.

Um grande abraço e até a próxima!

Kleber Rebouças

Rico Dinheiro: Curta e Compartilhe Educação Financeira!

-----

* A bem da verdade, a forma de cálculo da LFT é um pouco diferente. Contudo, para este Post, estamos simplificando um pouco para melhor entendimento e pelo fato de que a diferença de valores é desprezível.

Mantenha-se atualizado! Assine a nossa lista e receba as novidades em seu email!